头部梯队持续洗牌量化百亿私募增至38家
私募排排网数据显示，截至5月12日，当前百亿证券私募管理人数量为87家，较3月的84家增加3家。在激烈的竞争中，百亿阵营内部有部分管理人稳如磐石，也有不少私募残酷掉队，其中，新进或重回百亿私募阵营的有7家，而映雪资本、恒德资本、正心谷资本、源峰基金等4家私募则退出百亿私募阵营。
值得关注的是，在百亿级私募中，量化机构占比持续上升，目前已增至338家，占比超过四成，基本与主观私募“平分秋色”。在某头部量化人士看来，量化私募机构整体业绩不俗，是得益于其差异化的投资方法论和交易特征，“基于算法驱动的组合再平衡机制，使其在市场风格切换时能够快速调整持仓，这种动态优化能力在波动加大的市场环境中尤为重要”。
历经三十年发展，我国私募证券基金行业已形成管理人7893家、产品8.67万只、管理规模5.24万亿元的多层次生态体系。私募证券基金投资品种广、 策略灵活多样，与银行理财、公募产品、保险产品等形成了较好的互补。国元证券分析师朱定豪认为，私募行业头部化加速，头部机构通过投研体系建设、金融科技投入构筑壁垒，与此同时，尾部机构生存空间持续压缩。
私募排排网数据显示，截至5月12日，当前百亿证券私募管理人数量为87家。具体来看，上海睿量私募、君之健投资和珠海宽德为新晋百亿私募，而红筹投资、遂玖私募、顽岩资产和锐天投资则是重返百亿规模。映雪资本、恒德资本、正心谷资本、源峰基金等4家私募则退出百亿私募阵营。
在新晋或重返百亿行列的私募中，上海睿量私募、珠海宽德、顽岩资产和锐天投资均为量化私募，行业整体统计，百亿量化私募共有38家，占到百亿私募总量的43.68%；主观百亿私募有41家，占百亿私募总量的47.13%；余下则为主观+量化混合的百亿私募，有7家，占到百亿私募总量的8.05%。
近年来，量化私募呈现规模快速增长与策略加速分化的双重特征。国元证券报告显示，中证 500 指增和量化选股策略占据主导地位，是头部量化私募布局的核心方向，百亿规模以上的量化多头产品中，两类策略占比分别为 41%和 37%。从长期表现看，中证 500 指增和中证1000 指增凭借中小盘股的高弹性与超额挖掘空间，展现出更优的风险收益比。以中证1000指增为例，2024年超额收益达7.29%，夏普比率接近2，成为资金配置的热门选择。
不过，策略拥挤度上升导致超额收益衰减。头部量化私募如幻方、九坤等通过融合另类数据与AI算法提升模型迭代能力，而中小机构因技术分层明显，逐渐退出竞争。
最新数据显示，4月有业绩展示的49家百亿私募平均收益为-0.46%，其中17家实现正收益，占比为34.69%。从策略类型来看，混合型（主观+量化）百亿私募表现最优，4月平均收益为0.04%；量化百亿私募小幅跑输，平均收益为-0.14%，但仍优于主观策略；主观多头百亿私募受市场回调影响较大，平均收益为-1.24%，凸显其在震荡市中的适应性较弱。
百亿级量化私募世纪前沿相关人士表示，从收益来源上看，除了依托于高频Alpha的交易执行能力之外，公司在基本面、另类数据等中低频因子的研究方面也取得大幅进展，实现全频段覆盖，不断提升收益来源的多样性与稳定性。
“A股市场已经出现方向性变化，缩量和一次性的冲击风险有所降低，市场最差的时点或已过去。”世纪前沿相关人士认为，在多空双方仍有分歧的情况下，多空博弈持续，2025年的市场大概率会成交活跃也必然会出现分化。在此背景下，具备完善风控体系与深度研究能力的头部中资管理人有望脱颖而出，为投资者创造穿越周期的稳健回报。
近年来，证监会出台新规加强了风险防控和对高频交易的监管，监管方向朝着精细化、体系化和规模化发展，行业逐步从规模扩张转向高质量发展。
中国证券投资基金业协会数据显示，截至2025年3月末，存续私募基金管理人19951家，管理基金数量142278只，管理基金规模19.97万亿元。其中，私募证券投资基金管理人7860家；私募股权、创业投资基金管理人11894家；私募资产配置类基金管理人6家；其他私募投资基金管理人191家。据统计，今年已有469家机构注销私募基金管理人。如果从去年初算起，累计注销私募基金管理人数量已达1971家。
“私募行业头部化加速，马太效应持续凸显。”国元证券分析师朱定豪研究认为，规模超百亿的私募占比仅1%，而管理规模不足5亿元的小型机构占比高达85%，生存空间被进一步压缩。目前，行业在监管深化与市场分化双重压力下持续出清，资源加速向合规能力强、策略稳定的头部机构集中。私募证券行业正处于从规模扩张向质量提升转型的关键阶段，未来需在规范运营与策略创新中寻求突破。
展望未来，多位私募人士表示，行业将延续“头部化、专业化、科技化”趋势。随着监管对高频交易规范的细化，合规成本上升可能进一步挤压中小机构生存空间。与此同时，人工智能与区块链技术的应用，或为策略创新打开新窗口，推动私募行业进入智能投研3.0时代。
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